四月 14, 2021

市场焦点:大中华区的交易趋势

亚太地区内容营销经理  Robert Torio

 

2020年第三季度,中国经济同比增长4.9%,工业增长主要推动了中国经济从新冠肺炎疫情中复苏。仅9月份,工业生产增长6.9%,消费者支出似乎也表现出强劲反弹,当月零售额增长3.3%。

这一复苏反映了中国政府的应对新冠疫情的快速有效措施。从公共卫生的角度来看,中国从1月开始的严格封锁迅速有效地控制了COVID-19的传播。此后,政府通过进一步干预将病例数保持在较低水平,避免了第二波疫情。中国的工业经济繁荣是由国家的出台政策刺激和支撑的。

根据Datasite和Mergermarket发布的《2020年第三季度亚太地区交易驱动力报告》,去年第三季度,大中华区(包括台湾、香港和澳门)共进行了504宗并购交易,总价值192.9亿美元,这些交易成功得抵抗新冠肺炎风险。这比第二季度485笔交易(价值842亿美元)的数据显著改善。实际情况表明,大中华区并购复苏非常强劲,甚至2020年第三季度的交易额和交易量都比2019年同期更多。

 

在中国并购活动的带动下,亚太地区复苏迹象显露

在Covid-19之后,中国大陆经济成功实现了V型复苏。自去年下半年以来,并购活动的激增,全年较2019年增长52.6%。

仅在2020年,中国内地的并购交易额同比增长56.5%,达4,639亿美元。而同期香港的并购活动则同比增长0.7%,达220亿美元。

在最近由Datasite和Mergermarket举办的网络研讨会《大中华区交易动力:2021年促进跨境交易》上,由Mergermarket的中国编辑兼亚太地区编辑业务负责人王一青领导的专家小组讨论了北京“双循环”战略对并购的影响,国内和跨境交易驱动因素,以及SPAC,IPO等资本市场趋势。

 

推动2021年并购的私募股权和企业活动

根据《2020财年交易驱动力》报告,与普遍的并购情况相似,亚太地区的私募股权活动在2020年初也出现了断崖式下跌。收购活跃度在第一季度骤然下降,但在第二季度有所回升,截至年底,总收购价值已达到近1,210亿美元,同比增长10%。

我们采访了交易制定者,今年并购市场活动最大驱动因素是什么,近40%的人预计企业股权割让、资产剥离或重组将推动交易活动;而超过三分之一的人认为,高储备的剩余可支配资金和私募股权交易将占主导地位。

花旗银行(Citi)董事总经理李磊指出,尽管您会看到不同的交易动态和驱动因素,但今年对企业和保荐人而言,都是一个可以找到他们的最佳选择的绝佳的机会。 她补充称,由于低利率和高市场估值,保荐人将急于收购或退出。

 

2021年并购成功的关键

在经历了一个多世纪以来首次重大致命性流行病之后,今年余下的时间里,整个亚太地区的交易制定者将越来越乐观。该地区的消费者信心大幅反弹,国内生产总值前景乐观,而大规模疫苗接种的前景则预示着有望恢复正常。

根据Mergermarket的前瞻性亚太地区热力图,该图展示了Mergermarket情报工具上“待售公司”分布情况,预计工业和化工(I&C)是交易制定者看到最多交易活动的行业,其次是技术,媒体和电信(TMT)。一如往常,大中华区在这项活动中占比份额最大,拥有超过一半以上的“待售公司”。

超过40%的网络研讨会参与者表示,战略以及确定和筛选目标是确保交易成功的最重要因素。同时,超过20%的人认为,关键在于线上快速便捷地进行谈判和达成交易。

富而德律师事务所(Freshfields Bruckhaus Deringer)的合伙人爱德华·弗里曼(Edward Freeman)也认为,鉴于旅行和社交距离限制,筛查目标的工作变得至关重要。 他指出,尽管存在实际限制,但在不同司法管辖区部署人员的能力,以及在目标行业拥有现有关系或专业知识,是达成交易的优势。

中国旅游集团有限责任公司国际总法律顾问吴国(Raymond Goh)指出,这取决于收购方的需求,是同一行业还是不同行业的互补业务。 他补充说,鉴于高流动性和大量的可支配资金正在等待合适的机会,因此能够快速地在线谈判和达成交易将是一个巨大的优势。

 

技术和数字化有助于弥合并购过程中的差距

交易制定者利用的技术应对各种挑战——从准备交易和资产营销到缺乏现场尽职调查和面对面的管理/利益相关者会议。

在我们的网络研讨会上,几乎有一半的听众认为尽职调查(最耗时的阶段)可以通过技术和数字化得到最大程度的优化。

Datasite大中华区联合负责人兼韩国负责人Jacey Paik指出,这一大流行病突出了交易成功的两个关键因素:提前准备和敏捷性。

她解释说,快速行动的能力是正确开展交易和成功完成交易的关键,这就是为什么远程协作和在线尽职调查的技术和基础设施准备,以及预先预测差距和需求至关重要的原因。 而且,尽管技术不能完全实现或取代交易的人为因素和面对面的优势,但它具有改进并购流程关键领域的潜力,甚至可能完全变革并购流程。

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亚太2020财年交易驱动因素

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