octubre 31, 2022

Market Spotlight: ¿se dirige el sector de consumo de Europa hacia una mayor consolidación?

En los últimos años, el sector de consumo se ha enfrentado a un clima extremadamente complicado. Pocos sectores han salido tan perjudicados de la pandemia de la COVID-19 o han tenido que adaptarse tanto a raíz de esa crisis. Por un lado, los confinamientos paralizaron todos los actores de consumo que desempeñaban su actividad de forma presencial. Por otro, las empresas de subsegmentos que podían adaptarse sin problemas al comercio electrónico estaban mejor preparadas para resistir el temporal.

No obstante, incluso cuando se relajaron las restricciones de movilidad, quedó patente que los hábitos de los consumidores habían cambiado y que ya no acudían a los comercios minoristas tanto como antes de la pandemia. Hasta ahora, 2022 ha estado marcado por nuevos desafíos, como los problemas constantes en la cadena de suministro, las presiones inflacionarias y el aumento de las tarifas energéticas. Ante estas circunstancias, cada vez es menos probable que las empresas del sector consumo logren resistir hasta finales de este año y en 2023.

Un clima inestable
Se prevén grandes dificultades para las transacciones que se lleven a cabo en el espacio de consumo europeo dada esta inestabilidad. En el Reino Unido, solo prosperaron dos transacciones de M&A de riesgo en el H2 2021 y durante el Q1 2022, según la empresa de servicios profesionales RPC. Este clima empezó a cambiar considerablemente en el Q2, cuando se anunciaron cuatro adquisiciones de minoristas en riesgo.

Según nuestro último informe Deal Drivers: EMEA HY 2022 , el sector de consumo experimentó el descenso más pronunciado en la actividad interanual: el volumen de transacciones cayó a 382 (un 35 % menos) y el valor disminuyó en un 12,6 % (de los 33 400 millones de euros de 2021 hasta los 29 200 millones de euros de 2022). Se espera que este sector registre el tercer volumen más alto de transacciones durante el resto del año, después de los sectores de las TMT y de la industria y productos químicos.

El European Distress Index, publicado por el despacho de abogados Weil, Gotshal & Manges, confirma estas malas perspectivas. Según la actualización del índice en junio, las empresas de los mercados europeos registraron sus cifras más bajas desde agosto de 2020; las empresas alemanas y británicas fueron las mayores perjudicadas. El comercio minorista y los bienes de consumo fueron los sectores más afectados debido a la falta de inversión, la inestabilidad de los mercados de valores y la disminución general del gasto discrecional por parte de los consumidores.

El objetivo del capital riesgo
Recientemente, el grupo de supermercados Morrisons, que pertenece al gigante de capital riesgo Clayton Dubilier & Rice, compró la cadena de tiendas McColl's, que se encontraba en quiebra e iba a someterse a la administración judicial.

Todo indica que las transacciones más habituales serán las de este tipo, en las que empresas grandes y con buena capitalización absorben a pequeñas y medianas empresas. Con este auge de la consolidación, lo más probable es que las empresas de capital riesgo con un gran volumen de capital no asignado adquieran este tipo de activos devaluados.

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