国際資本市場用語集 2025年版の発表に際して、パネリストたちは、ダイナミックで急速に変化する環境を反映した今年の市場トレンドについて議論を交わしました。市場の複雑さを乗り越え、新たな機会を模索する発行体が増えるなかで、この分野での革新と成長が続くことが予想されます。

EUグリーンボンド基準

2024年12月に発効したEUグリーンボンド基準（EUGBS）は、すでに市場に大きな影響を与えています。この新基準は、EUのタクソノミーと厳格に整合しているためゴールドスタンダードであると広くみなされています。国際資本市場協会（ICMA）のガイドラインに自主的に準拠している他のほとんどの債券とは異なり、EUGBSは発行体に対してより高いハードルを設定しています。

意外なことに、EUGBSの下で発行された最初の2つの債券が、今年すでに市場に出回っています。最初の発行が年の半ば頃になるだろうという遅い出足を予想していた人が多かっただけに、この急速な普及は予想外でした。EUGBSの複雑さと負担の大きさにより、その普及が遅れることが予測されていましたが、早期発行されたことで、発行体には強い関心と準備があることが示されています。

グリーンボンド市場は確立され、厚みを増していますが、EUGBSがより多くの発行体を惹きつけるような特別な価格決定上のメリットを提供するかどうかはまだわかりません。特定の発行体、特にソブリン、超国家的、エージェンシー（SSA）セクターの発行体にとっては、EUGBSを採用する物理的なインセンティブがあるかもしれません。今後、さらに多くの発行が予定されているようで、EUGBSが利益を生む市場で注目に値するシェアを獲得する可能性があることを示しています。1月の早い時期に発行されたことは予想外でしたが、新基準への関心と信頼が高まっていることを示しています。

IPOと上場

グリーンボンド市場の発展に加えて、資本市場、特にIPOや上場に関しても重要なトレンドが生まれつつあります。米国上場への関心が高まり、多くの企業が米国と欧州の二重上場を検討しています。この傾向は、より高い可視性と潜在的な高バリュエーションを提供できる、深くて流動的な米国資本市場を利用したいという願望に起因するものです。

資本調達のアプローチも進化しています。企業は従来の提携関係から脱却し、ダイレクトリスティングやシンジケート方式を選ぶ傾向が強まっています。このシフトの一因は、資本リスクの軽減と、より従来型の資金調達方法への回帰の必要性にあります。資本市場は、最近の革新と破壊の波が来る前に一般的だった実践方法に戻りつつあります。

国際資本市場用語集 2025年版をダウンロードして、次の資本市場取引に備えましょう。