数字平台从新冠疫情中受益，技术投资在此期间保持强劲势头。 随着复杂的宏观经济和地缘政治动态的出现，投资者如何驾驭科技世界？

近期在Mergermarket举办的香港并购论坛上，投资者和运营商小组讨论了他们对亚太地区数字化转型和相关商机的看法。 CE Innovation Capital 合伙人郑晓林主持了以下小组成员的讨论：

• Evan Auyang, Animoca Brands 集团总裁
• Peter Wong, Prenetics 首席技术官
• Shengyan Fan, 董事总经理，并购部，中国光大
• Raj Shastri, Circles.Life 并购主管
• Gaurav Nayak,  Datasite 销售总监

Web3 和技术的其他机遇

人们将 Web3 采用的曲线映射到互联网，发现其与2001-2002 年互联网繁荣的曲线指标非常相似。 互联网用户已达50亿并且还在不断增长（包括 35 亿的游戏玩家），这对 Web3 来说是一个巨大的市场，就像早期的 Web2 一样，它正经历着巨大的波动和质疑。 投资者渐渐开始熟悉“线下”和“线上”的定义。 如今，用于新技术公司的高频词是“链下”和“链上”。 Web3 使人们可以通过资产所有权聚集并形成自己的身份，这通过区块链成为可能。 这是相较于Web2 的重大进步，因为区块链允许发现有机的和社区驱动的事物——这是整个空间受到如此多关注的关键原因。

投资者专注于通过支持企业家、区块链和这些公司的应用程序来构建生态系统，并相互支持，这是与区块链无关的。 为了参与其中，基金正在投资预计未来三到四年内进入 IPO 后期阶段的公司。

另一方面，投资者对硬科技和工业领域的投资持积极和乐观的态度。 一些新兴领域处在数字化和碳中和领域。 这本质上需要在两个方面进行优化。

• 一是过程或质量改进、生产效率和准确性改进，使设备或操作员能够检测、生成和分析更好的数据点，并相应地做出更明智的决策。
• 另一个是能源效率，包括减排和新能源技术。

这将投资讨论重新引导到运营方面，鼓励更长、更彻底的尽职调查过程，这对投资者来说是积极的。

在菲律宾、泰国和印度尼西亚，数字钱包正逐渐成为生活方式App，越来越多的消费者使用数字钱包或手机进行支付。

金融科技成为东南亚的中心舞台

金融科技正在成为东南亚的热门行业。 数字银行正通过投资或收购采取行动。 菲律宾、新加坡和马来西亚已广泛颁发数字银行牌照。 大型支付平台和传统消费零售商正与数字银行携手合作。

数字钱包正在成为东南亚数字转型的核心。 在菲律宾、泰国和印度尼西亚，数字钱包正逐渐成为生活方式App，越来越多的消费者使用数字钱包或手机进行支付。 随着电子商务和互联网的普及，投资者预计，未来 5 到 10 年该地区的金融科技将出现爆炸式增长，类似于中国 2010 年时期的情形。挑战在于合规性和基础设施缺失导致的成本增加。 尽管如此，东南亚金融科技总体上看还是充满希望。

投资阶段最大的挑战一直是如何合理预测公司未来五六年的成长轨迹，并评估过程中的风险。

数字化转型和投资者面临的挑战

鉴于当前不利的宏观经济和地缘政治紧张局势，投资环境趋于谨慎。 通胀上升、利率上升以及就业市场要求更高薪酬导致企业估值下降，因而公司希望保留资金。

投资者很清楚，无论是 Web3 还是新的变革性技术领域，旧规则仍然适用于如何评估公司的基本面。 公司的管理方式、现金流、盈利能力、市场策略、团队实力等都会发挥作用。 私募股权公司着眼于如何发展公司并利用他们的专业知识来帮助它们从早期具有强大概念的企业发展成为独角兽。

投资阶段最大的挑战一直是如何合理预测公司未来五六年的成长轨迹，并评估过程中的风险。 过去几年基本上在整体分析中增加了更多风险因素，仅举几例：监管风险、地缘政治风险、流动性紧缩和货币波动等。

因此，投资者试图淡化部门和行业的角度，更多地关注公司管理现金流和营运资金需求的基本能力，以便目标公司或投资组合公司能够获得足够的缓冲来维持自身以应对外部挑战。

在当前的经济形势下，并购是一种更可行的退出方式，尤其在科技领域。

并购是退出首选项吗？

对上市公司而言，资本市场的退出选择仍然可行，尤其是在公司进入回顾周期时。 然而，私募股权基金退出的最重要部分是去年通过并购或交易出售。

在当前的经济形势下，并购是一种更可行的退出方式，尤其在科技领域。 科技公司总是希望提升自身能力，因此他们总是希望增加现有的堆栈。 现在是一个很好的机会，可以发掘拥有独到技能和优秀团队的公司。 今天的估值比一年前更加现实，这意味着，风险资本家和私募股权基金更愿意出售。