行业洞察

专家聚焦:引领亚太地区的下一波交易浪潮

2023年12月13日 | 博客

利率上升、监管审查和经济不确定性,导致2023年亚太地区的交易活动有所下降。根据伦敦证券交易所集团的数据,2022年第三季度全球并购交易量创下10年来的新低,而私募股权交易价值较去年下降41%。

尤其在亚太地区,中国的经济问题和地缘政治打击了投资者的热情。中美的紧张局势让一些收购方望而却步,中国的跨境并购已跌至十年来的最低点。与此同时,外国对华投资也有所放缓。

 

并购阴霾之外的亮点

尽管如此,对于愿意适应新的、充满挑战的环境的交易撮合者来说,该地区仍然存在大量机会。 东南亚仍然具有强大的吸引力。随着企业从中国转向多地区化发展,日本正在吸引更多的科技和私募股权资金。印度也受益于“中国+1”战略,而国内消费依然强劲。

近期,Datasite和《金融时报》联合举办了一场关于并购活动和趋势的网络研讨会——为2024年重振交易亚太地区以及交易撮合者可利用的策略。《金融时报》亚洲财经记者Kaye Wiggins主持了并购专家小组的讨论:

  • Miranda Zhao,法国外贸银行亚太区并购主管
  • Nozomi Oda,合伙人,东京,Morrison Foerster
  • Josie Ananto,安永会计师事务所亚太区交易战略与执行主管
  • Desmond Chua,Datasite 亚太区负责人

 

驾驭新常态

在当前环境下,完成交易所需时间更长,考虑到尽职调查时间的增加,平均需要额外增加32 天。 更严格的融资条款也导致买家在完成前放弃近一半的交易。这是由于地缘政治紧张局势加剧以及利率上升所致。跨境交易现在面临着更高的复杂性和清除各种监管障碍的成本。

中美摩擦让企业重新考虑其在亚洲的风险敞口。大多数企业并没有直接剥离中国业务,而是“通过手术降低风险”——无论是搬迁某些设施、调整供应链还是增加交易保护。

随着企业和私募股权公司减少在中国的业务,印度的吸引力似乎越来越大。印度政府对半导体等优先行业的激励措施也正在取得成果——全球半导体公司最近宣布在印度投资超过130亿美元。

 

日本崛起

小组成员对日本市场持乐观态度。亚太地区几乎所有地区的并购银行家费用均有所下降,而日本却逆势而上。由于货币贬值,全球企业正在重新审视日本,以获得更好的估值和技术能力。当地政策敦促现金充裕的日本企业采取股东激进主义,最近也释放了更多的公共和私人交易机会。

例如,在私募股权公司的帮助下,日本出现了上市公司私有化的热潮。去年,除了常见的美国私募股权公司之外,海外私募股权公司在进入日本方面也表现得尤为活跃。

新冠疫情后对酒店、度假村和其他入境服务的需求对外国房地产投资者来说是个好兆头。日本政府对初创企业和海外风险投资的支持也促进了技术交易。

 

前路漫漫

然而,专家小组成员表示,亚太地区交易的完成仍存在一些阻碍。持续的中美紧张局势迫使复杂的谈判和结构,以免在最后关头突发的监管行动危及“商定”的收购。

美国、台湾、印度和其他地区即将举行的选举进一步给2024年的前景蒙上阴影。地缘政治波动可能会阻碍交易或削弱买家信心,直到最终结果出炉。

 

一旦通胀峰值过去,受抑制的交易兴趣应该会回归——首先是机会主义的私募股权基金,然后是更广泛的资本市场。即使经历了2023年并购低迷,咨询收益仍然保持健康。

即使在当今动荡的市场中,亚太地区的人口结构和技术使用等结构性驱动因素也显示出长期的活力。精明的高管们正在制定行动,通过做好交易准备捕捉和管理机会,或者通过人工智能满足他们的交易研究需求,来把握疫情后的增长。尽管还存在相当大的不确定性,但小组成员认为,一旦稳定,复苏的萌芽可能会进一步绽放。但前路需要耐心、创造力和区域理解才能成功。

如需更深入地了解小组成员关于《2024年增强交易弹性的策略》的相关见解和对观众有关亚太地区市场机会的问题的回答,请收看网络研讨会重播。


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