La actividad de M&A se está aumentando rápidamente en los EE.UU. a medida que los grupos industriales replantean sus estrategias para el mundo post-Covid. Quedan numerosas incertidumbres, desde las perspectivas económicas hasta los riesgos geopolíticos, pero también pueden surgir grandes oportunidades en términos de innovación y consolidación tecnológica. En nuestro último webinar, los postores discutieron estos y otros temas que enfrentan los negociadores industriales en 2024 y que afrontarán en años posteriores.

Los 500 asistentes a nuestro webinar sobre el M&A industrial se mostraron extremamente positivos sobre las perspectivas del M&A industrial, y casi las tres cuartas partes (74%) dijeron que esperan un aumento en el M&A, lo cual fue confirmado por nuestros ponentes.

Anton Schneerson, CEO de Pleuger Industries, dijo que hubo un “aumento definitivo en las adquisiciones estratégicas” en la medida que las empresas buscan resolver problemas en las cadenas de suministro, las operaciones y la competencia. Los deals, afirmó él, también se están volviendo más sofisticados y complejos.

Abby Roberts, directora sénior de Insights de Datasite, apoyó el punto de vista de Schneerson. Con base en miles de transacciones mediadas por año por Datasite, Roberts informó que los kick offs del sell side aumentaron un 21% a nivel mundial en los seis meses hasta abril de 2024, mientras que los kick offs registrada en el buy-side aumentaron un 42%.Vientos en contra y a favor

Cuando se les preguntó sobre los posibles vientos en contra y a favor para el M&A industrial, ambos ponentes mencionaron las perspectivas macroeconómicas y, específicamente, la inflación. "Es un factor perpetuo, ya sea con el viento en contra o a favor", dijo Roberts. Schneerson estuvo de acuerdo en que la inflación es un factor crucial y citó las próximas elecciones estadounidenses como otra incertidumbre importante.

Las encuestas muestran que la audiencia está de acuerdo con esta premisa, situando estas dos cuestiones como los principales factores que configurarían el M&A industrial en el próximo año. La Ley de Reducción de la Inflación fue vista como una influencia muy positiva en el M&A industrial, aunque al mismo tiempo, el enfoque activista en los temas antimonopolio por parte de la administración Biden ha tenido otro efecto, según Roberts.

Schneerson dijo que la perspectiva política es importante en la forma en que las empresas abordan diversos problemas.

"He estado analizando la cuestión de si es probable que haya más M&A transfronterizo o más transacciones nacionales, para mejorar la integración de las empresas, reducir el riesgo operativo y protegerse contra las disrupciones de la cadena de suministro que ocurren en todo el mundo", dijo Schneerson.

"La visión y dirección que adopte el gobierno al respecto será un punto muy importante, dependiendo de quién gane”."

¿Se están cerrando los negocios?

El kick off de una transacción es, por supuesto, solo el principio del proceso de M&A. Roberts proporcionó una instantánea de la situación desde Datasite Insights, mostrando que a nivel mundial la tasa de cierre de negocios se mantuvo sin cambios en los seis meses hasta abril y en los EE.UU. aumentó un 4%. Sin embargo, en Europa, Oriente Medio y África (EMEA) los negocios cerrados cayeron un 3%.

Roberts sugirió que el aumento de los kick offs de negocios estaba sobrecargando a los negociadores y ralentizando las tasas de cierre. "Están sucediendo muchas cosas en el front-end y el back-end está sufriendo un poco", dijo ella.Analizando la perspectiva del buy-side corporativo, Schneerson estuvo de acuerdo. “En los últimos 12 meses se han reducido los cierres, no solo por fracasos en los procesos, sino también porque algunos negocios están posponiendo debido a las incertidumbres ya destacadas. Y esta incertidumbre continuará”, afirmó.

Negocios que implican más preparación y más detalles 

Consultados sobre si el proceso de negociación en el sector industrial está cambiando, los ponentes coincidieron en que sí. Roberts destacó el 2021 como un año histórico para la expansión del M&A, durante el cual, según ella, “se tomaron atajos” y “se hicieron algunos malos negocios”, seguido de 2022 y 2023, años mucho más lentos en los que los compradores se volvieron visiblemente más cautelosos. El resultado, dijo, parece indicar que los vendedores ahora se toman más tiempo para preparar sus argumentos de venta.

"En los Estados Unidos, los tiempos de preparación para los vendedores han aumentado a un promedio de 58 días... lo que es mucho", afirmó Roberts. Sin embargo, añadió que los procesos de negociación estaban empezando a acortarse, tal vez debido a una preparación previa a una negociación más larga y detallada por parte de los vendedores.

Schneerson dijo que el nivel de detalle proporcionado y esperado hoy en día en los deals de M&A es mayor y que enfoque también ha cambiado. Si bien las cuestiones medioambientales y de TI eran antes la última sección que se cerraba en los documentos de venta, ahora suelen ser los primeros temas que se abordan.

Tendencias de puntos críticos y política gubernamental

Los temas medioambientales y de TI también fueron considerados como fundamentales cuando se preguntó al panel sobre los posibles puntos críticos y las tendencias en el M&A industrial. “Todo lo relacionado con la digitalización de la sostenibilidad y la cadena de suministro será importante y están apareciendo muchas novedades en estas áreas. Veo muchas empresas en estas áreas relacionadas con la tecnología y las energías renovables”, dijo Schneerson.

Schneerson destacó que en Europa las cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son ahora una parte esencial de cualquier transacción de M&A, y la mayoría de las empresas ya elaboran informes ESG. “Para 2025, todas las empresas deberán publicar sus informes ESG. Ya no se pueden hacer M&A sin eso”.

El Private equity se incorpora al juego

La última pregunta formulada a los panelistas fue sobre el papel del private equity en el mercado de M&A industrial. Tanto Roberts como Schneerson coincidieron en que el capital privado es un actor clave en el sector, y Roberts destacó la presión sobre las empresas de capital privado para movilizar el capital que se ha acumulado en los últimos años. Schneerson, por su parte, destacó las potenciales empresas-objetivo que podrían atraer a las transacciones de private equity.

“Cada vez vemos más empresas en dificultades y eso es lo que el private equity busca al entrar en un campo potencialmente complicado. Su papel en este momento es realmente muy importante”, afirmó.

Principales conclusiones

La sesión concluyó con los panelistas presentando las principales conclusiones del evento.

Roberts dijo que se está produciendo una “revolución silenciosa” en la industria. "Debido al Covid y las disrupciones de la cadena de suministro y la necesidad de seguimiento de la cadena de suministro y ESG, estamos viendo que la industria se vuelve más dinámica y moderna, donde veremos muchos cambios innovadores", dijo Roberts.

Para Schneerson, el resultado de las elecciones estadounidenses es una gran incógnita. Pero si bien el resultado de esa elección sigue siendo completamente desconocido, Schneerson estuvo más seguro sobre los temas perdurables. “Tenemos que estar atentos a las energías renovables y la tecnología, ya que son fundamentales e impulsarán el M&A. Y debemos considerar la integración estratégica de la cadena de suministro en Estados Unidos”, dijo Schneerson.