2023 1月 04

Dealmakers Dialogue: アジアにおける5億アメリカドル以上のクラブ

インフレ、高金利、そして戦争。主要市場全体で不況が続く中、2020年代のベアマーケット・弱気相場に対して、ディールはどこで行われるのでしょうか。

このような背景の中において、DatasiteとCapConnectは、この1年でそれぞれ5億ドルを展開、調達、管理した3つの主要なベンチャーキャピタルを主催しました。

Bloombergのビジネスレポーターで、東南アジアのハイテク、特にスタートアップとVCについて記事を書いているOlivia Pohが、シンガポール版のDealmakers Dialogueで、以下のパネリストと共に議論しました。

  • Jungle Venturesマネージングパートナー David Gowdey氏
  • Insignia Ventures Partners マネージング・パートナー Tan Yinglan氏
  • AC Ventures マネージングパートナー  Helen Wong氏

 

東南アジアのスタートアップに暖かい冬を

東南アジアはここ数年、本領を発揮し、まるで豊作かのように、5億ドル以上の価値を持つスタートアップが多数、また、ユニコーンも相当数(約30社以上)登場するなど、この地域に巨額の資金が集まっています。間違いなく成長したといえるでしょう。

スタートアップ業界のサイクルで見ると、現在のサイクルは、この地域のVCはこれまでと比較すれば、最悪なものではありませんでした。しかし、東南アジアのスタートアップにとっては暖かい冬になりそうな雰囲気を感じていることでしょう。インドを除けば、過去3年間、GDPは好調に推移し、流動性も高まってきています。東南アジア市場は、他の市場にはない断熱性があり、米国やヨーロッパとは異なる市場ダイナミクスを経験しているようです。

スタートアップのエコシステムも進化しています。15年前、東南アジアでは機関投資家の資本は簡単には利用できませんでした。また、新興企業のガバナンスにもあまり焦点が当てられていませんでした。今日に至り、この地域は両方の面で成熟しつつあります。

PE ファームが東南アジアの企業に注目

買収対象企業を探している投資家にとって、東南アジアはバランスシートを構築する場所であり、購入するのに適した市場であるといえます。この地域の流動性はM&Aの大きな推進力となり、多くのアーリーステージの投資家にとって本当に良いセカンダリーマーケットとして機能しています。

東南アジアにおける大きな課題のひとつは、技術系新興企業の資金調達に適したNASDAQのような公的取引所がないことです。例えば、SGX(シンガポール取引上)ではバリューベースの投資家が多く、ほとんどの銘柄が配当還元株で、市場にも厚みがあります。しかし、世界の他の取引所が評価するようなハイテク企業ほどの価値はありません。

また、VCからは、東南アジアは中国のようになるのか、それともインドのようになるのか、という疑問が呈されています。良いニュースとしては、インドはこの3年間でかなり変わり、今では流動性も高くなり、BSE(ボンベイ証券取引上)は利益テストを撤廃しました。一方、東南アジアは米国や欧州に比べ、中国国外で米ドル建てのバランスシートを構築しやすい市場であり、流動性も高く、将来的にディールメーキングの促進がみこまれるため、中国企業の進出は続くとみられています。

一部のVCは、野心的な中国人起業家が率いるグローバル企業の新しい波が、今後6〜12ヶ月の間に生まれると予測しています。ディープテック、ヘルスケア、B2Bセグメントに重点を置く中国の新興企業は、東南アジア地域に拠点を設けることを検討しています。競争の激化は、東南アジアのM&A市場に新たなディールメーキングの機会を提供することになるでしょう。

 

 

Deal Drivers: ローカルスポットライト

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